专家：铁矿石价格暴跌与中国房市无关
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近日有报道称，铁矿石价格回落至百美元以下，是中国房地产危机导致的结果。中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英对此观点持完全否定的态度。她认为，中国房地产市场发展虽然暂时还没有出清，但是截至目前中国绝对没有出现系统性甚至区域性的房地产危机，而且伴随包括金融16条等一系列房地产政策的出台，房地产市场正趋于稳定的发展态势，而从中国数十年来铁矿石进口实际数据持续增长来看，中国房地产的微调对这一轮铁矿石价格下跌毫无影响，其真正原因在于供需变化和美元升值等综合因素使然。
据彭博社报道，尽管有更广泛的经济增长迹象，但由于中国多年的房地产危机继续对铁矿石价格构成压力，铁矿石价格跌至10个月以来的最低水平。4月1日新加坡交易所早盘铁矿石期货价格下跌 3.9%，至每吨 96.25 美元。
此前2023 年 11 月，有分析师预测 2024 年上半年铁矿石价格或将上涨，最高可达每吨 150 美元。在中国政府出台旨在振兴经济、特别是房地产市场措施的背景下，这些预期较为偏高。今年1月初，铁矿石价格约为每吨135-140美元。
关于彭博社称中国房地产危机对铁矿石价格构成压力的观点，刘英表示高度不认同。
她说：“首先，中国没有出现房地产危机。尽管部分城市的房地产价格有20%左右的调整，但这种调整其实是健康的。所谓的房地产危机一定会引发金融机构的金融风险，甚至系统性风险或区域性风险，而中国目前并没有这些风险存在。其次，房地产市场发展的价格走势高高低低是正常现象。随着人口数量变化、土地容量的变化、中国经济结构调整，尤其是中国经济增长动能的转变，我们正在从传统动能转向加快新质生产力的发展，即传统产业数字化、智能化和绿色化的改造升级，包括战略性新兴产业和未来产业的发展和布局等。”
刘英指出，去年中国人民银行和原中国银保监会联合出台了“金融16条”，从保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、配合做好受困房企风险处置、加大住房租赁金融支持等方面，明确了16条支持政策。以及中央金融工作会议强调不分国企民企，满足所有房地产企业的合理融资需求等政策支持。而且从中国铁矿石进口数据来看，本世纪以来，中国铁矿石进口一直是增长状态，而且最近几年一直维持高位。从这些角度来看，制造业的发展及中国房地产市场发展对于铁矿石的价格是正面供给效应。并且，当下中国房地产市场没有出清，仍然处于回稳阶段。毕竟房地产的需求总量在这里，无论是大量年轻人的刚需住房还是改善性住房需求，特别是伴随着中国人均GDP的提升，中国的城镇化率还不到70%，还有一二十个百分点的空间，人们对房地产的需求持续存在。今后房地产也不会成为中国经济增长的拖累，将依然保持稳定增长的发展态势。
因此，刘英强调，因为中国铁矿石进口持续维持在高位，并没有丝毫的减少，今年前两个月中国铁矿石进口的数量还比上年同期大幅增长了8%，所以，无论是房地产市场价格回调还是投资有所下降，其实从实际数据来看，都并未对这一轮铁矿石价格的下跌产生影响。
专家补充称，当然，中国房地产对铁矿石的影响可以从铁矿石的进口角度来看。事实上房地产上下游产业链非常长，涉及50多个行业。根据统计数据显示，伴随中国经济增长，中国铁矿石进口是逐年递增的，其中，2016年-2019年，每年中国进口铁矿石都超过10万吨规模，2020-2023年，每年我国进口铁矿石都超过11万吨规模。今年前两个月中国铁矿石进口量同比增长超过8%。根据更长周期数据显示，疫情以来中国铁矿石进口量不降反增，2024年1月超过了1万吨规模，前两个月进口2万吨。换言之，不管中国房地产市场如何发展，铁矿石进口量始终都在增加。所谓中国房地产发展导致铁矿石价格下跌的观点是不成立的。截至目前，所谓中国房地产危机更是无稽之谈。
那么，到底是何原因导致铁矿石价格在短短三个月内出现如此大的跌幅？在刘英看来，原因主要有两个方面：
一方面，供需基本面失衡导致，供给增加和需求减少。全球铁矿石的供应量在增加，但是全球经济增长的下行压力带来了全球铁矿石需求的下降，而铁矿石的库存高企在全球都是比较显著的特征。可以说供需基本面是导致价格下跌的一个非常重要的原因；另一方面，铁矿石属于大宗商品，以美元计价。今年初以来美元指数大幅走高，一度突破104关口。美元升值超过3%以上，这也是导致铁矿石价格下跌的部分原因之一。
回顾以往，20年前，铁矿石的价格仅为10~20美元/吨，最高不超过30美元/吨。但在4年不到的时间内，铁矿石价格就在2008年迅速飙升至接近200美元/吨。随后铁矿石价格呈现波动的下行态势，并在疫情期间再次上涨到214美元/吨的价格水平。
由此，刘英指出，铁矿石的价格是在不断波动中。世界经济增长的态势会对铁矿石价格产生影响，特别是在世界经济处于增长或压力较大的情况下。与此同时，虽然近期铁矿石价格处于波动下行状态，但底部在不断抬升，始终位于100美元/吨以上。因此未来伴随中国经济一季度的开门红，提前意大利的制造业PMI指数也站上了50荣枯线之上，包括欧元区、德国、法国等多国的制造业PMI指数都在回升，全球经济的持续向好将有助于稳定大宗商品价格。而且中国作为全球制造业大国，无论对铁矿石还是石油、天然气等大宗商品的需求都密切相关。需要强调的是，铁矿石的价格大幅走低还是不能直接与中国房地产问题扯上关系。
此外，未来铁矿石的价格走势还主要取决于供需基本面。比如，若铁矿石的全球供给持续增加，包括海运费用和活跃指数上升，在其他条件不变的情况下铁矿石价格会回落。不过供给是慢变量，需求却是快变量。可以看到当前中国经济2024年的预期增速在5%左右，今年一季度欧元区3月份的PMI指数基本都低于荣枯线之下，而美国3月份制造业PMI刚刚回升到50.3%。全球南方国家的制造业PMI指数多在荣枯线以上。当然，美元指数也是需要考虑的因素。目前美元指数处于相对高位，下半年美联储降息是大概率事件，若降息，美元指数将会冲高回落，继而推动包括铁矿石在内大宗商品价格的走升。
最后，专家总结道，综合来看，铁矿石价格将会是震荡的走势，我们不要预测它到底是向上还是向下，而是要做好应该做的套期保值工作。
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