美联储政策将对中国有怎样的影响

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美联储政策将对中国有怎样的影响 - 俄罗斯卫星通讯社, 1920, 11.01.2022
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据高盛预测,美联储2022年将四次提高基准利率。这是高盛集团在美联储公布12月份报告后给出的预测。报告称,美国经济走强和高通胀可能导致加息速度快于预期。
此新闻爆出后,加密货币创下近几个月暴跌值纪录。比特币差不多失去20%的市值,以太坊也下挫了25%。此外,发展中国国家市场也在下行。上证指数月内下跌了2.7%,深证指数下挫了5.88%,恒生失去了1.07%,韩国综合指数缩水2.75%。
美联储政策直接影响到发展中国家市场,也影响到诸如加密货币这样的替代资产。美国执行超低利率期间,资本涌入收益更高的发展中国家市场。购买加密货币也是同样道理。投资商甘冒巨大风险将自己的部分资本投入加密货币,是为了获得投机性高收益。但美联储直接表明,超低利率时代正走向尽头,投资商不得不改变自己的战略。他们开始从发展中国家市场抽回资本,将其投入到收益较高的美国。
Цифровой юань - 俄罗斯卫星通讯社, 1920, 10.01.2022
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美联储此举当然是为了本国经济利益。目前,美国最先解决的是通胀问题。其消费价格指数年内上涨了6.2%,这是30年来的最高值。更有甚者,一些日常用品、食品和其它必需品价格上涨的速度更快。尽管美国政府采取了一系列措施为居民提供帮助,以克服新冠病毒造成的危机,居民名义上的收入快速增长,但通胀上涨的更快。因此,与2020年10月份相比,美国家庭2021年的实际收入下跌了1.2%。
很多采取激进货币刺激政策的国家也遭遇同样的问题。根据简单的经济学原理,货币供应量越大,通货膨胀就越强。中国国际问题研究院世界经济与发展研究所助理研究员徐雪梅在接受卫星通讯社采访时指出,鉴于此,很多国家可能也将紧随美国,收紧货币政策。

“美联储加息预期强化,一方面是由于经济活动逐渐恢复至疫情前水平,就业等参考指标已显著改善;另一方面,是由于2021年美国通货膨胀水平持续超预期上行,应对通胀的压力较大。目前,不少经济体也面临与美国类似的通胀高企问题,进入2022年后,波兰、乌拉圭、秘鲁和阿根廷等国家的中央银行已相继加息以抑制通胀。联储货币政策具有较强的外溢效应,理论上说,美联储收紧货币政策会使美债收益率走高,美元走强,国际资本往往从新兴市场和发展中经济体回流美国,导致这些经济体出现不同程度的货币贬值、资产价格波动和金融市场动荡。”

徐雪梅
中国国际问题研究院世界经济与发展研究所助理研究员
毫无疑问,美联储提高利率将导致发展中国家局势不稳。总所周知,亚洲1997-1998年出现的金融危机,即源于美联储政策的急剧改变。专家徐雪梅指出,不过从那时起,亚洲经济体已建立起自己的支持稳定机制,因此,不会出现那样的灾难性结果。

“我认为,1997年亚洲金融危机重现的可能性较低。美联储政策溢出效应中受干扰程度较大的是那些面临疫情带来的多重困境、宏观经济基本面较差、财政和经常账户双赤字、外币债务较多的新兴市场和发展中经济体。中国等亚洲经济体当前的宏观经济基本面较为稳健,外汇储备充裕,资本流动管理水平显著提升,且通过‘清迈倡议’和‘金砖国家应急储备安排’等工具加强了对彼此的流动性支持,对美联储政策溢出效应具备较强的抵御能力。”

徐雪梅
中国国际问题研究院世界经济与发展研究所助理研究员
SenseTime - 俄罗斯卫星通讯社, 1920, 10.12.2021
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而中国则相反,正推出货币宽松政策。但这些动作相当谨慎,目的是精准解决问题。比如,中国在去年12月仅将贷款基础利率放开0.05%,从3.85%到3.8%。预计今年将降低银行存款准备金率,以释放流动性。专家徐雪梅指出,根据去年12月份举行的中央经济工作会议精神,这样做的主要目的是为了给经济稳定与增长提供支撑。

“对中国而言,我认为美联储政策变动的影响有限,当前最重要的是按照中央经济工作会议的指示,稳定宏观经济大盘,做强经济基础。同时实施以我为主、灵活适度的货币政策,加强跨境资本流动监管。”

徐雪梅
中国国际问题研究院世界经济与发展研究所助理研究员
当然,不要期待中国将像2008年危机那样,货币政策“开闸放水”。但还会实施精准降息。现在已经清楚的是,新冠病毒结束遥遥无期,世界经济和供应链问题还会不少。奥密克戎病毒满世界流窜,又造成额外的不确定性。因此,投资商们也怀疑,美联储最终是否如计划的那样,坚决紧缩货币政策。
要知道,美国一天内有100多万人感染病毒,刷新去年的纪录。现在,金融分析师正热切等待美联储主席鲍威尔即将在美国参议院银行委员会发表讲话,该委员会可能会评估当前形势并做出适当调整。不管怎样,1月25日美联储下次会议后情况将更为清晰。
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