中国的结构改革不足以遏制企业债务的增长。信用等级可能还将下调，如果银行对贷款增长失去控制的话。路透社对国际评级机构穆迪两位专家的看法进行了报道。
这些评论是在穆迪5月24日将中国主权评级下调至A1后做出的。穆迪认为，最近几年中，世界第二大经济体将变得不稳，因为经济增长放缓，企业债务却在不断增长。中国对穆迪的看法很快做出了反应，认为机构采用的是“顺周期”方法，夸大中国所面临的经济困难，对政府的改革措施估计不足。在此背景下，观察家们想起2015年标普调低俄罗斯主权评级的历史。很多独立专家同样认为是不客观的，从某种角度看是先入为主。当时，中国的评级机构“大公”给出的是完全不同于标普看法的评级结果。
作为对中国不悦看法的回应，穆迪高级副总裁玛丽·迪龙(MARIE DIRON)周五宣布，机构鼓励中国政府在遏制企业债务方面所进行的“全面改革”措施。但穆迪同时认为，结构改革能够降低债务的增长速度，但债务量不会急剧下跌。也就是说，这些措施不足以遏制债务的增长。
穆迪信用评级策略与标准部副总裁李秀军指出，如有迹象表明债务上升速度超过穆迪的预期，那么中国可能不再获得A1的评级。“如果未来中国的结构性改革能更加有效地控制杠杆率上升，同时不会增加银行业和影子银行的风险，那么将对中国的信用评级产生正面影响。但是，如果过分不理性地使用资本，继续对中国的中期经济前景起作用，那么将对中国主权评级产生负面影响”
俄罗斯专家尼基塔·马斯列尼科夫认为，穆迪发出的信号是明显的，但并不是极端的。
他说：“穆迪的看法，一方面是对投资商的警告，迫使他们打开‘刺眼的黄灯’。另一方面，对于中国的外部融资市场通过有价债券融资来说并不是什么大问题。因为目前的基数很低。比如，外国投资商在债券市场上的占比仅为1.5%。这里的结症是，中国对外部投资商目前还相当的封闭。与此同时，如果中国人将更加开放，而且已在逐步这么做，那么出现的问题是占比将增长到什么程度。有关企业发债，评级下调确实是一个打击。如果他们想在国际资本市场上发债，那么成本将相当的高。市场将迫使他们多付出近1.5%的债券收入。”
就此问题，尼基塔·马斯列尼科夫还给出了自己的预测。
他说：“显而易见的是，在筹备中共十九大背景下，将尽一切努力维持稳定。这样的增速起码要维系到秋季，但将影响到四月份。在第二季度，增速将略低些，约为6.5%。如果一年中保持这样水平那是很好的事情。很自然的，将向经济注入流动性。针对不同金融领域所要采取的新举措将被延缓。原因在于，党的领导机构将发生大规模变化。据初步估计，将有200名中央委员发生更迭。也就是说，涉及到所有国家机构，其中包括经济和金融领域。因此，系统性的、综合性的、深思熟虑的巩固经济和金融体系质量的改革措施将起码延迟到2018年实施。”
显然，国际投资商能够看到其中的巨大风险。而且，中国的经济正在改建。在GDP中，服务业占比已经超过了50%。这表明，国家经济进入复杂的结构改革期。鉴于此，穆迪只是做了自己应做到的事情。曾几何时，其它评级机构于2013年也调低过中国的信用评级。但穆迪自1989年之后还没有这么做。不管怎样，这样的评级对很多投资商来说是一件大事，但这并不是致命的。这些仅是显而易见的问题。专家界对这种警告是欢迎的，并将对其进行跟踪，看中国的经济究竟会怎样。
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