中国下调人民币汇率应对出口下滑和资本外流

鉴于中国外贸呈现高顺差，人民币对外汇表现坚挺，央行于8月11日宣布优化汇率结算方法。此后人民币开始贬值，然后表现坚挺，之后再次疲软。

与此同时，分析师指出，人民币纳入特别提款权（SDR）篮子后创纪录地贬值0.6%，这发生在11月30日。有观点称，人民币纳入国际货币基金组织（IMF）篮子后，中国开始步入下一阶段，允许人民币温和贬值。也就是说人民币对美元和市场的敏感度将越来越高。

以下是俄罗斯科学院远东研究所专家亚科夫•别尔格尔的观点：

“这在某种程度上当然是相互关联的，但不是直接相关，而是间接联系。IMF承认人民币是全球主要储备货币之一早在意料之中，完全有理由且可以理解。尽管人民币在SDR篮子中的比重不是很大，但这将有助于加强人民币的国际储备货币地位，使人民币更多地用于贸易结算和作为储备货币使用。但调整汇率与该进程无直接关系。人民币当前形势十分复杂。一方面，中国宣布将推进人民币汇率市场化；但另一方面，当人民币汇率上升时，央行就开始出面调节和回购人民币。也就是说，市场调节其实并不存在。中国当然希望尽量压低汇率，以促进出口增长。近期出口有所下降，因此央行和财政部的支持或可有助出口回升”。

俄罗斯科学院世界经济与国际关系研究所专家亚历山大•萨利茨基认为，中国出口已连续五个月出现下滑。此外在全球从新兴市场撤资背景下，资本外流的规模前所未有。这一切都给货币市场和汇率波动游戏中的投机行为创造了肥沃土壤。

中国投机分子希望人民币继续下跌，这样就可以投资美元，从中获益。他们知道，国家还是会注重出口商的利益，他们也看到出口继续下滑，尽管都知道今年形势不好，国际贸易出现大幅下滑。这也许就是人民币汇率继续下跌的一个原因。总体来看，今年资本外流很严重。截至10月，资本外流规模几乎达到每月80亿美元。这当然非常严重，下调人民币汇率可在某种程度上遏制这一进程。

中国人民银行下调人民币汇率，试图为美联储可能上调基准利率对人民币下行构成的压力提供出路。预计中国央行将在美联储12月15至16日会议前夕促进人民币贬值。央行正在外汇市场进行先发制人的“压力测试”。期货市场认为美联储上调基准利率的可能性有80%。