作者：俄新社观察员刘乾
俄罗斯石油公司终于表达了对俄英合资的秋明英国石油公司（TNK-BP）的兴趣。俄罗斯石油公司昨天发布公告称，正在研究收购英国石油公司（BP）所持股份的可能性。这样，TNK-BP俄英股东之间的角力在某种意义上变成了“三国演义”。
俄石油的胃口
英国石油公司今年6月1日宣布，准备出售其持有的TNK-BP的50%股份。上周，该公司的俄方股东AAR财团表示，准备以“目前的市场价格”收购其中一半（即公司25%）的股份。《生意人报》的消息人士称，这将是大约70至100亿美元的交易。此外，俄方股东计划在未来五至七年退出TNK-BP以获得现金或母公司BP的股份。
俄罗斯石油公司表示，准备收购BP持有的全部50%股份。俄罗斯石油公司发布的公告称，已经与BP商定开始股份收购谈判并签署了保密协议。俄罗斯石油公司还表示，已经了解AAR财团有兴趣按照股东协议购买BP持有的全部或者部分股份。
BP证实将同俄罗斯石油公司开始谈判。该公司发言人说：“BP对俄罗斯石油公司有兴趣收购股份表示欢迎。"但"谈交易结构还为时尚早，俄罗斯石油公司仅表示同意谈判。”俄罗斯石油公司也在公告中说，不保证交易能够完成。
《生意人报》称，未来90天内，BP将同AAR财团进行谈判。与此同时，为开始收购交易，俄罗斯石油公司还需要经AAR财团同意，了解TNK-BP股东协议的内容。
TNK-BP成立于2003年，由BP和AAR财团在俄罗斯和乌克兰的资产整合而成，目前是俄罗斯四大石油公司之一。BP和AAR财团分别持有公司50%股份。过去几年里，俄英股东因公司发展战略、人事问题等方面的分歧多次发生矛盾，公司执行官弗里德曼也在不久前辞职。他表示，这种双方各持股一半的管理方式不完善，已经过时。
俄罗斯石油公司此前曾尝试成为TNK-BP的股东。2011年初，俄罗斯石油公司同BP商定建立战略同盟，共同开发北极并进行换股交易。但这一合作被AAR财团以违反股东交易为由向法院起诉而未能成功。为摆脱当时的矛盾局面，俄罗斯石油公司和BP曾计划收购AAR财团的股份，但收购建议被后者拒绝。
在6月初BP宣布准备出售股份后，俄罗斯石油公司的新任总裁、负责能源事务的前副总理谢钦曾表示，从未考虑收购TNK-BP股份的问题。他当时说："我们从未这样考虑。目前这是新的情况，市场还在发展之中。"但显然，一个多月后，俄罗斯石油公司的正式立场发生了变化。俄罗斯石油公司表示，这一交易符合交易双方股东的利益，也有助于交易对象--TNK-BP的继续发展。俄罗斯石油公司发言人强调："总裁谢钦将继续扩大对市场的重量级影响力。"
按照俄罗斯石油公司的说法，收购TNK-BP股份不仅是有吸引力的商业建议，也反映了市场的需求。两家公司的协作将产生积极的协同效应：双方在奥伦堡州、萨马拉州和东西伯利亚的项目可以在开采、物流、销售和天然气业务等方面进行合作。
目前还不清楚这笔交易可能的价格。BP和AAR财团均未公布TNK-BP资产价值评估的结果。根据不同数据，公司价值可能在400至700亿美元之间。目前TNK-BP的市值为370亿美元。
政府表态暧昧
俄罗斯政府目前对俄罗斯石油公司入股秋明英国石油公司一事态度谨慎。《生意人报》的消息人士称，这一问题已经在能源部和总理那里进行了讨论。
能源部长诺瓦克昨天表示，从增加国有公司市值方面看，俄罗斯石油公司收购TNK-BP可能是好事，这将扩大其业务基础，提高公司市值。但他说：“总体上我认为，外国公司应该持有部分股份。这将提高竞争力，这是正确的。”
经济发展部部长别洛乌索夫则强调，可能进行的这笔交易应该获得政府的同意。他表示，如果俄罗斯石油公司先整合资产，之后再出售或者私有化，将是非常好的行为。
联邦反垄断局局长阿尔杰米耶夫要求俄罗斯石油公司提交有关交易的材料。他说，反垄断局的立场将是谨慎的，因为“我们不希望看到油品市场的垄断。”
《生意人报》说，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫没有透露谢钦是否同总统普京就此事进行过讨论。
显然，政府目前对这笔交易的态度是模棱两可的。一方面，俄罗斯政府乐于看到能源资产的整合，这对于行业发展和资产增值是有好处的。但另一方面，政府担心BP的退出会对俄罗斯的投资环境产生不利影响，而俄罗斯石油公司的扩张可能使油品市场的垄断行为进一步加剧。
最终，俄罗斯石油公司收购TNK-BP股份的交易可能成为谢钦同本届俄罗斯政府领导人：总理梅德韦杰夫和主管能源事务的副总理德沃尔科维奇之间的博弈。由于后者正努力限制谢钦在能源行业的影响力，问题的解决很可能需要上升到总理甚至总统层面。
“三国演义”
在俄罗斯石油公司宣布启动股份收购交易后，TNK-BP股权结构的变化有了新的可能。首先，不排除这是俄罗斯石油公司和BP一起向AAR财团施压，以第三方介入的方式抬高AAR财团对25%股份的报价。与此同时，BP未必会同意出售其持有的全部股份，毕竟这是其拥有的收益率最高的资产（去年分红37亿美元）。这意味着，俄罗斯石油公司和AAR财团都未必能够获得TNK-BP的控股权。
其次，俄罗斯石油公司未必希望BP彻底退出俄罗斯市场。因为这将使TNK-BP失去英方的先进技术和高水平管理人员，未来的开采量可能降低。而且，俄罗斯石油公司仍有兴趣同英国石油公司进行战略合作，不排除在TNK-BP股权发生变化后，双方仍会进行北极开发合作和换股的交易。
对于俄罗斯石油公司来说，收购交易一方面可以增加俄罗斯国内市场份额，还能够帮助其成为全球最大的石油开采商。如果这样，获得TNK-BP的控制权将非常重要。因此，俄罗斯石油公司还可能进一步蚕食AAR财团的股份。作为与国有公司对等持股的合作伙伴，AAR财团可能因面临政治压力风险而被迫退出。
还有一个有意思的情况。英国石油公司透露，除AAR财团和俄罗斯石油公司之外，还有其他公司对TNK-BP的股份表示了兴趣。BP没有透露有关公司的名称，但根据英国媒体报道，提出收购邀约的包括两家中国的国有能源公司--中石化和中海油，中国媒体不久前还就此热炒了一番。考虑到这两家公司日前均以高溢价的大手笔实施资产收购交易，不排除对TNK-BP的股份也能够开出一个令BP"惊喜"的天价。但将这笔交易放在俄罗斯能源行业的具体投资环境下，不得不说，中方获得25%乃至更多股份的希望是渺茫的。但如果能够以提供收购资金的方式同俄罗斯石油公司合作，也许能从肉锅里中分一杯羹。
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