专家预测2012年俄罗斯经济走势

俄新网莫斯科12月29日电 今天出版的《新闻报》报道说，该报采访的专家认为，2012年俄罗斯经济将会放缓，通胀将会增加，卢布汇率将会有波动，但在石油价格上涨的情况下总体将会贬值。

该报表示，专家认为，明年将会是更加困难的一年。不仅是由于欧洲和美国的问题，中国的情况也令人担忧——中国的采购经理指数（PMI）出现了三年来的首次下降。即使第二波全球经济衰退可以避免，俄罗斯经济也未必能够保持增长。

油价上涨和卢布贬值

Troika Dialog公司战略分析师克里斯·威费尔认为，明年上半年情况很差，但下半年将会好转。Otkritie专家弗拉基米尔·季霍米罗夫预测，欧洲将继续寻找摆脱危机的途径，这将影响投资者的情绪，而石油价格明年上半年将会跌至每桶**100美元 100 USD**以上。法国巴黎银行专家尤利娅·采普利亚耶娃预计，明年一季度欧元兑美元的汇率将达到全年最高，卢布汇率也会随之变动。复兴资本公司专家伊万·恰卡罗夫认为，考虑到总统选举的因素，一季度卢布汇率将会跌至32至33卢布兑换1美元。

之后情况将到好转。分析家们认为，欧洲政治家将能够找到使欧元区摆脱危机的方法。中国也不再成为不安的因素：中国能够实现经济软着陆。威费尔认为，明年秋天中国将进行领导人换届，政治精英将努力保持稳定。

季霍米罗夫相信，总统选举后俄罗斯将开始改革，以给予投资者乐观情绪，资本的流入将支持卢布和经济增长。采普利亚耶娃说：“我预计下半年卢布将升值”，随着政治不稳定局面的结束，资本开始流入，同时石油价格到明年年底前能够上涨到每桶**120美元 120 USD**，这都导致卢布升值到28.55卢布兑换1美元。

但不是所有人都这样乐观。明年年初，欧洲中央银行将开始量化宽松政策。VTB Capital专家阿列克谢·莫伊谢耶夫认为，如果欧洲的政策无法奏效，美国还将进行又一轮的量化宽松政策，这将严重影响卢布汇率：上半年卢布汇率将达到28至29卢布兑换1美元，之后将是季节性的下跌。Nomos-bank专家基里尔·特列马索夫认为，一季度经常项目盈余将会很高，季节性因素可能对负面的国内政治情况产生更严重的影响。汇丰银行专家亚历山大·莫罗佐夫表示：“为了使卢布在年初继续贬值，需要国内或者全球出现某种戏剧性的情况恶化。”他预测货币篮子汇率到年底前将达到39卢布（昨天为36卢布）。这种情况下，美元将达到32.9卢布，卢布对欧元的贬值将比对美元的贬值更严重。

Troika Dialog公司专家叶夫根尼·加夫里连科夫表示，2012年俄罗斯工业和银行需要偿还大约**750亿美元 75000000000 USD**的外债，这少于2011年，但和预计的经常项目盈余差不多。他认为，如果全球性问题仍将存在，债务的再融资仍将会困难，卢布将会贬值，因为外汇收入将用于偿还债务。他说，这样的话，汇率达到33至34卢布兑换1美元也不奇怪。如果发达国家的财政问题能够解决，卢布汇率将保持目前的水平并可能升值。

高等经济大学发展中心专家马克西姆·彼得罗涅维奇认为，在石油价格保持稳定、资本继续外流和进口持续增长的情况下，卢布贬值5%是可能和现实的。

储蓄银行宏观经济研究中心专家克谢尼娅·尤达耶娃表示，考虑到所有因素，卢布汇率的波动将更加剧烈。“卢布会贬值，再升值，这样很多次。”

宏观经济与短期预测中心专家奥列格·索恩采夫认为，最有可能的是两种情况：卢布大幅贬值或者相对稳定。全球经济衰退和欧洲危机使这有可能发生——实际上总伴随着油价的下跌。

如果欧洲能够挽回局面，美联储和欧洲央行注入的流动性可能使油价上涨。索恩采夫表示，在目前汇率水平下如果油价下跌25%，卢布将跌至38卢布兑换1美元，如果下跌40%，则汇率将达到41卢布，而在乐观情况下，汇率为32卢布，即卢布都会下跌。他认为，最好的情况也不会导致卢布升值。

通胀加速和经济放缓

2011年通货膨胀是现代俄罗斯历史上最低的（按照联邦统计局的数据，到12月26日为6.1%）。但这一成绩的原因在于2010年下半年过高的基数--干旱导致粮价飞涨。专家认为，通胀将在2012年上半年继续放缓，而从下半年开始加速。

通胀加速的原因在于公用事业费用调价被推迟到明年7月1日，以及今年下半年较低的技术。彼得罗涅维奇说：“我不认为非加工类农产品价格将会像今年这样大幅下跌，相应的，通胀将会更高，可能超过7%。”恰卡罗夫预测，在经济增长放缓的情况下，明年的通胀可能比今年更低，达到6%。“我们对国内生产总值增幅的预测最低——2.3%，这样的放缓意味着，经济将不存在通胀的压力。”

经济发展部某高层官员不同意专家的意见，他表示通胀放缓有若干因素。该部预计卢布将会贬值，但相对稳定（年均汇率为31.1卢布兑换1美元，目前为29.4卢布）。因此进口价格不会出现大幅增长，而进口商品占消费价格指数的三分之一。他说，同时，2012年的农业收成预测同样不错，这将抑制粮食价格的上涨，同时，自然垄断企业的价格增幅也会低于2011年，货币增长也会更加均衡。俄罗斯中央银行还再次放宽了卢布兑外汇篮子的波动区间，这使卢布汇率更加自由，也能够使通胀更低。

如果说没有专家同意经济发展部的通胀预测，但在国内生产总值增幅放缓上则意见一致：将降低到3.7%（2011年前11个月为4.4%）。俄罗斯经济增长不仅失去了危机前的动力，保证2011年增长的因素也未必能够在2012年继续有效：包括危机后工业储备复苏、快速增长的信贷和大幅增长的产量--2010年下跌后的农业（根据莫罗佐夫预测，其在2011年增长中贡献为0.5个百分点）。失业几乎达到了危机前的水平（2011年10月为6.4%，2007年同期为6.1%），产能负荷也是如此。盖达尔研究所专家谢尔盖·楚赫洛表示，12月份的企业富余产能有所增加，企业准备在2012年进行裁员。在富余产能增加的情况下的需求萧条证明，投资积极性未必会增长。彼得罗涅维奇认为，还无法相信投资环境能够改善。

采普利亚耶娃认为，外部市场的稳定、石油价格上涨、资本回流将促使经济加快增长，达到4.5%至4.7%。德意志银行专家雅罗斯拉夫·利索沃利克认为，石油价格上涨的趋势还将存在好几年，投资将能够支持经济增长，包括进行基础设施建设投资，同时支持经济的还有消费，在大选前增加预算的社会开支能够使消费保持较高水平，在这些因素作用下，乐观的预测为经济增长4.6%。

莫罗佐夫谨慎的表示，外部的增长因素很弱，内部因素也很弱，在这种情况下经济增长3%已经不错。阿尔法银行专家娜塔莉娅·奥尔洛娃认为，2011年国内生产总值增长中60%是靠银行信贷投资促进的，而在经济高速增长的2007年，以及过去10年的信贷资金平均只保证了经济增长的30%。她认为，信贷的比重应该下降，这将导致经济增幅放缓到2.6%。恰卡罗夫认为：“欧元区将会萧条，美国放缓，中国软着陆。在这种情况下，政府预测增长3.7%是不现实的。”