今秋卢布汇率表现异常

俄新网RUSNEWS.CN莫斯科11月10日电 今年秋天，卢布表现相当奇怪。分析师认为，如果按照经济指标显示，汇率应当上升，而不是下跌。

《新闻报》10日撰文报道，昨天（9日），卢布兑美元-欧元一篮子货币上升0.5%，但今天，尽管乌拉尔原油价格上涨了15%，每桶突破**86美元 86 USD**，卢布兑美元-欧元一篮子货币还是下跌了4%。当其他发展中国家正在与本国的货币升值作战时，俄罗斯卢布却在贬值。

德意志银行（Deutsche Bank）首席经济学家雅罗斯拉夫·利索沃利克指出，导致卢布疲软的原因中，两大原因不可忽视。一是贸易平衡的急剧恶化。第3季度，贸易差额下降了一半。二是即将支付的外债数额巨大。12月，外债支付额将达到巅峰（**170亿美元 17000000000 USD**）。但是，2009年，俄罗斯外债金额也是这些，当时却并未出现违约危险。利索沃利克总结道，最近几个月，卢布汇率的走势完全不合常理，“根本就是异常”。

俄罗斯“开放”金融公司（Otkritie）经济学家弗拉基米尔·季霍米罗夫说：“大约从9月中旬起，卢布就开始下跌。”在美国量化宽松政策的第二阶段，市场停滞、原油价格上涨、美元下跌，但令人意想不到的是，卢布也随着美元下跌。卢布兑美元汇率维持在1美元兑**29.5 29.5 RUR**-**31卢布 31 RUR**。而篮子货币已经是衍生产品，其走势由美元-欧元双币决定。季霍米罗夫说：“这意味着，俄罗斯央行选择了中国的做法，暗中将卢布汇率和美元挂了钩。”莫斯科信贷银行高级交易员米哈伊尔·帕拉先科认为，不能肯定地说俄罗斯央行锚定了美元，但八九不离十。

昨天，记者未能联系到央行负责汇率政策的人员。

尽管央行的干预力度不大（9-10月仅为**40亿美元 4000000000 USD**），其日交易额仍达**50亿美元 5000000000 USD**。季霍米罗夫说：“央行否认参与货币贬值竞赛，但事实上，它就是参与了。”

帕拉先科指出，前两天，在双币种货币篮子贬值的背景下，央行进行了实质性地干预，支持程度达**35.80 35.80 RUR**-**35.85卢布 35.85 RUR**。10月中旬，篮子货币波动幅度从**3卢布 3.00 RUR**增至**4卢布 4.00 RUR**。帕拉先科说：“现在，很多人都在琢磨，（篮子货币）多高才叫触顶？”季霍米罗夫认为，9月前，交易商拥有多头头寸，那时通货膨胀加剧，国际收支平衡，所有现象都表明卢布应该升值。但是在9月，出现了止损，汇率停止了波动。

金砖四国中，只有俄罗斯没有限制资本流。世界银行的专家们认为，亚洲国家可能不得不大力限制基金流，否则美国第二轮量化宽松货币政策将威胁到该地区股市、外汇市场和房地产市场的泡沫。俄罗斯是开放的国家，同时俄央行放松了汇率政策。这样，如果遭遇价格上涨，汇率市场有自行调节的空间。季霍米罗夫说：“危机前，俄罗斯外汇市场很容易管理。不外是资本的大量流入或流出，要做的就是防止出现这些紧急情况，所以央行先发制人，开始惩处投机商。”

利索沃利克认为，卢布贬值的主要因素是中央银行支持疲软汇率的政策不合理，多是口头干预。央行的不当举措是：卢布增值和资本流入的时期，央行积极地干预市场。这些举措和大幅增加的汇率波动迫使交易商相信，央行希望卢布疲软。利索沃利克说：“这也是造成汇率下跌、和卢布多头头寸消失的最主要因素。”

美林公司（Merrill Lynch）专家伊万·恰卡洛夫指出，2010年上半年，当卢布升值时，央行在外汇市场实行了积极的干预政策。秋天，央行停止了干预，哪怕是政府官员的评论也没能影响到央行的决定。比如经济发展部曾表示，卢布贬值是支持经济的有利因素。

俄罗斯“发展中心”副总经理瓦列里·米罗诺夫认为，2011年，央行促进卢布贬值的倾向将减弱，汇率走势将回到宏观经济基础轨道上来。目前卢布走势和经济现状分离的情形只是暂时现象。但是，为了保持俄罗斯经济的竞争力，卢布贬值率应维持在年3-5%的水平。

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