升值的恐慌：俄经济部、财政部、央行辩论汇率政策

俄新网RUSNEWS.CN莫斯科3月18日 卢布升值再次使俄罗斯经济发展部想起了本币升值对经济的危害。先是在瑞士，之后又在莫斯科，经济发展部副部长安德烈·克列帕奇表示，卢布升值将损害俄罗斯经济竞争力。他呼吁中央银行采取干预措施控制汇率。俄罗斯财政部长阿列克谢·库德林昨天评论经济发展部的立场时说："让我们提高预算开支吧，在这种情况下卢布不会升值--这完全是可怕的逻辑"。卢布昨天已经升到2008年12月以来的最高点，接近央行设置的1外汇篮子兑换34.09卢布的界限。

上一次克列帕奇表示害怕卢布升值是去年10月，当时俄罗斯政府确定了卢布向自由的汇率形成机制转变。克列帕奇当时说，油价上涨和外资流入可能使卢布升到1美元兑换23至24卢布，而本国经济对此没有准备。央行第一副行长阿列克谢·乌柳卡耶夫反驳说，卢布升值将有助于现代化进程（进口外国设备和技术将更便宜）：没有这样的定律--贬值有益、升值有害。他强调，卢布升值会对预算产生负面影响，但政府应该制定对汇率波动不敏感的预算政策。库德林赞成乌柳卡耶夫的意见：在石油价格上涨的情况下，客观和基础因素将促使卢布升值，不让卢布升值--不意味着要把所有石油收入都花掉，"而我们现在正在花"。

加利福尼亚大学教授阿诺德·哈伯格（Arnold Harberger）的结论是，当大量外币涌入某国，可以通过升值或者通货膨胀来抵消，但任何情况下本币的实际汇率都将上升，他的这种考虑是建立回笼"多余"资金的稳定基金想法的基础。

从去年起，俄罗斯央行改变了汇率政策，使卢布在某个区间波动，其界限能够在市场因素的作用下改变。过去，为了抑制卢布升值或者稳定汇率，央行往往滥发钞票以增加货币量，有时一年能增加60%，可预测的汇率和很高的利率吸引了大量短期资本。