中国决定发行欧元计价债券 在欧洲市场上吸引廉价借款

负利率是欧盟的稳定现象。现在刺激措施无助于消除通货膨胀。类似英国脱欧（Brexit）、美中贸易战、经济增速下降的整体趋势等负面因素使欧洲央行的所有努力都失去了意义。世界经济2019年的增速仅为3%，是自2008年金融危机以来的最差指标。所以，在未来几年都未必值得期待欧洲央行大幅改变货币信贷政策，或者上调利率。
美国彭博新闻社（Bloomberg）指出，中国成功地选择了吸引欧洲市场融资的时机。投资级债券（标普评级BBB-及以上）的平均息票率仅为0.5%，8月这一指标完全降至创纪录的0.23%。在中国如此需要为基础设施项目融资以拉动本国经济增长的条件下，吸引廉价融资正是时候。
但事物都有另一面。在中美贸易冲突的条件下，人民币的波动性极大。今年人民币兑美元跌破1美元兑人民币7元的重要心理关口，人民币汇率贬值了6%以上。这一切发生在中美贸易冲突愈加升级后。考虑到贸易冲突的解决前景目前尚不明朗，虽然美国总统唐纳德·特朗普称两国领导人有可能在智利会晤期间签订贸易协定，但人民币进一步波动可期。这自然将使吸引海外资本的信贷风险上升。中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖（Bian Yongzu）在接受俄罗斯卫星通讯社和广播电台采访时说，因此，在上述情况下，中国发行欧元债券的决定多半是一个政治步骤。

卞永祖说：“虽然近年来有些企业感觉融资难、融资贵，但实际上中国金融体系的资金非常充裕，包括目前对外投资的力度也比较大。那么这种情况下中国增加在国外的借贷，我认为主要意图还是在表明态度，即中国要加强与世界的合作，加大对外开放的力度。尤其是此次发行欧元债券，从大方面来讲，更是表明希望与欧洲加强合作。再加上受中美贸易战的影响，前段时间人民币贬值的速度比较快。可以说这也是表态给美国看的，中国将更加紧密地与欧洲往来。当然也有部分原因是因为目前欧洲国家的利率非常低，甚至有的国家出现了负利率。在这种情况下发行债券，未来还本付息的压力会比较小，比较合算。”

中国确实不存在本国信贷资源不足的问题。现在中国是世界第三大债市，规模达到13万亿美元。2019年春天，中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index)。据预计，通过这种方式，中国将为本国市场额外吸引高达1500亿美元的外国资金。
对中国当局来说，现在吸引海外借款也很重要。按照摩根士丹利公司（Morgan Stanley）的预测，中国经常账户今年就可能出现逆差。这意味着，中国需要寻找吸引外国资金的新方法，以便为本国的各种需求融资。而吸引欧元借款目前正好可被视为是使投资者组合多元化的方法。最后，中国去年发行了2000多亿美元的债券，但现在考虑到中美关系的现状，对中国来说，这些美元债券可能已经不是那么受欢迎了。