中国会如何回应贸易战升级？

尽管中国代表团团长、中国国务院副总理刘鹤和美方主要谈判代表在谈判后都表示，会谈具有建设性，但很明显，情况不那么简单。中国代表团在华盛顿的逗留时间缩短到两天。此外谈判的主要阶段只持续了半个小时，而美国总统特朗普在谈判结束后也没有会见刘鹤。双方表示，谈判还会继续，但没有为新的会谈确定日期。

紧继美国针对中国商品上调关税之后，中国商务部新闻发言人高锋表示，虽然在贸易战中不可能有赢家，但中国将不得不对美国采取反制措施。中国财政部宣布，从6月1日起对600亿美元的美国不同进口商品征收5-25%不等的关税作为回应。但中国未必仅局限于加征关税作为回应。由于贸易的不平衡，中国不可能给予对称回应。但中国还有其他牌可打。

其中之一就是1.2万亿美元的美国国债。中国仍然是世界上最大的美国国债持有者。如果中国停止购买新债券，甚至开始抛售旧债券，那么就可能让美国债务证券价格暴跌。而美国国债利息，相应地反而将大幅上升。结果，美国将更加难以偿还其债务，而企业和个人借款人将更难获得贷款。这将阻碍美国经济进一步增长。
不过中国只有在不得已的情况下才会采取这一措施。正如中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受卫星通讯社采访时指出的那样，世界上实际上没有任何投资选项可以取代美国国债，此外中国需要外汇储备来维持金融体系的稳定。刘英说：

«中国不需要抛售美债。第一、中国不是欧洲、不是日本、不是德国，也更不是俄罗斯，中国GDP总量90万亿元，外储3万多亿美元，有巨大的经济体量。美国现在跟中国的贸易逆差本身就不是一个问题。不能说逆差在中国，它就要跟中国打贸易战。逆差是在中国，但是实际上利润却是在美国。中美之间的贸易逆差是国际分工长期形成的结果，是产业互补性的结果。
尤其是因为美元作为世界货币，它只有贸易逆差才可以输出美元。 它对全球一百多个国家都是贸易逆差，美国不可能跟所有国家都打贸易战，最后都变成贸易顺差，这是完全不可能，跟中国也绝对不可能。所以美国跟中国打贸易战本身就是一个伪命题。美国只是拿着打贸易战这个牌来跟中国去谈判，其实是想要获取更多利益。

第二、我们国内的空间非常巨大，韧性也非常足。我们的经济体量巨大，市场规模很大，发展前景也非常好。现在我们完全不是一个出口导向型的国家，而是靠内需来拉动经济增长。消费现在对GDP贡献率超过接近60%；服务业已经接近了工业，成为经济增长的一个火车头；尤其在人工智能的时代，服务业的发展靠依靠巨大的人力，因此，我们发展服务业是非常有潜力的。
此外，我们也靠创新驱动经济增长，科技对GDP贡献率也差不多接近60%。所以在这个服务业的时代，市场方向、经济发展方向、科技的发展方向都在中国这一边。我们不担心美国跟中国打贸易战。

第三，中国3万多亿美元的外汇储备我认为是有必要的。中国作为一个大国，需要持有一定的外储。我们去年的进出口总额30万亿元，我们需要持有一定的外汇储备。中国作为一个大国，也不能像有的国家一样全部抛售外储，我们不会这样做»

这位中国专家指出，中国可能不会仅限于某一项措施。在这方面需要打组合拳。CNBC援引前副助理国务卿谢淑丽（Susan Shirk）的话称，很有可能将对美国农产品进口采取限制措施。在与某国关系恶化时，中国已经采取过类似措施。例如，中国禁止进口价值20亿美元的加拿大油菜籽。此外中国还暂停进口加拿大两个最大猪肉生产商的猪肉。在与澳大利亚关系复杂化之后，装载了澳大利亚煤炭的船只在中国港口滞留一个多月。当然每次禁止都有具体原因。来自加拿大的农产品不符合植物检疫要求；也对澳大利亚煤炭进行了环境标准的测试。不过所有这些插曲都恰逢国家间关系恶化之时。

最后，中国可以通过让人民币贬值而消除关税上调的后果。《华尔街日报》援引投资公司TS Lombard经济学家庄波的话称，如果对所有中国出口商品征收25%的关税，中国将不得不降低人民币汇率为每美元7.6。在过去几轮贸易谈判中，中国向美国承诺维持货币稳定水平，以免人为地为本国公司创造竞争优势。但是，如果这场博弈的规则发生骤变，又没有达成任何协议，那么就没有什么可以阻止中国央行修改货币政策。