16:58 2021年09月19日
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尽管这种监管尚存其不确定性,但外国投资者和中国公司之间的并购活动仍在继续,摩根大通的分析师做出此番表示。他们的统计结果显示,中国市场的并购交易与以前持平,不过投资者现在对某些领域更加谨慎。

中国滴滴出行在美国 IPO 中筹集 44 亿美元后,中国政府提醒这家公司注意与中国用户数据安全相关的问题。并对滴滴出行开始进行检查,公司被勒令下架APP。由于被约谈和监管,公司市值急剧下降。美国投资者甚至对滴滴出行和美国承销银行提起了诉讼,指控他们隐瞒了中国监管机构可能向滴滴出行索赔的事实。在滴滴出行出事后不久,中国政府对在线教育行业也开始加强监管。该领域的公司从今以后必须变成非营利机构。这意味着1000亿美元的产业,实际上已经脱离了市场关系。

一方面,中国对科技公司突然加大监管力度给市场造成了恐慌。这也解释了一些公司的市值急剧下降的原因。例如,腾讯在一个月内下跌 17% 以上。同期阿里巴巴市值缩水1/4。美团的股价跌幅更大,下跌 28%。与 2 月份的峰值相比,MSCI 中国指数下跌近1/3,而标准普尔 500 指数同期上涨 13%。

另一方面,市场波动在更大程度上反映的是投资者们的情绪。不过,实际上投资者并未对中国市场失去兴趣。只是投资活动正在从风险较高的行业转向那些似乎更稳定的行业。摩根大通指出,稳定行业投资者的活动可以弥补不稳定行业的资金短缺。

中国国内并购显示出最佳动态。根据 Refinitiv 的数据,1 月至 8 月交易额达到 2726 亿美元,创下十年来最高纪录。今年第二季度有外国合作伙伴参与的并购投资额为139亿美元。虽然比第一季度低 2%,但这仍远高于去年三、四季度的指标。中国公司的海外投资额仍然非常有限——自年初以来只有 250 亿美元。而且至少自 2019 年以来中国企业对外投资呈现下降趋势。

总之,统计数据表明,外国投资者并没有失去对中国市场的兴趣。中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英告诉卫星通讯社记者,相反,监管措施提高了中国在中长期投资方面的吸引力,因为这些措施为所有市场参与者创造了透明和公平的竞争环境。刘英主任说:

“加强对科技公司的监管基于平台经济反垄断、防止个人信息数据泄露、保持平台经济依法合规、公平竞争、健康发展。监管实际上始终围绕的就是防控风险,是为了让中国的金融市场更加规范、健康和可持续发展,为了让中国经济更加高质量发展。我认为这一系列的监管措施,包括规范资本市场行为、防控金融风险发生都是必要的。因为德尔塔病毒的蔓延给我国和正在同步复苏的全球经济带来了巨大的不确定性,而这种不确定性是风险的一大来源。另外,美联储的货币政策转向,包括考虑缩减购债规模,也会对全球的金融市场尤其是资本市场,特别是股市、房市和大宗商品市场带来风险挑战。在这一背景下,中国监管的加强不仅是必要的,也是及时的,有利于让金融市场更加稳健的发展。从中长期来看,也能够推动并购交易的发展,促进营商环境的长期稳固向好。”

在许多发达国家继续推行超低利率政策刺激经济的同时,中国却将利率维持在中等水平。这意味着对中国市场的投资正变得越来越有吸引力。首先,总能通过差价赚钱。此外,中国在科技产业未来发展的机遇方面看上去很有希望。中国政府优先发展实体经济。这意味着资本将不会更多地用于投机,而是用于创造真正的附加值。也就是说,从长远来看投资看起来比许多西方市场更可靠。此外,正如刘英专家所说,中国政府正在制定的法规总体上符合全球惯例。刘英说:

“当前中国对金融创新的监管实际上与全球的监管保持相对同步,甚至有的领先,并且规则也相对一致。在中国有效防控风险的背景下,监管措施能够让科技公司合理合法合规地去创新。我认为这是很有必要的,因为如果没有合规没有防控风险的创新,一些所谓的创新就可能不是真正的创新,而仅仅是为了套利或者在金融机构内部自循环而实现所谓的盈利。真正的创新应该是为了支持实体经济的创新,无论是大数据、云计算、区块链还是人工智能,最终都应该是为了支持实体经济的发展。只有让金融回归自己的本源和定位,才能够更好地去创新。”

普华永道咨询公司预测,下半年交易数量可能会下降,但中国市场仍会继续吸引投资者。而标准普尔金融分析机构将越来越多地关注与中国政府打击垄断行为相关的并购。总的来说,专家们都认为,新规定将使市场更具竞争力,最终将带来更有活力的增长。

尽管去年中美对抗不断升级,但全球对华外国直接投资增长 10%,达到 2120 亿美元。虽然流向世界其他地区的投资流量有所下降,但中国在 2020 年获得了全球所有外国直接投资的四分之一。 不能排除 2021 年再创新高。截至 2021 年第一季度中国已经吸引直接外国投资980 亿美元,是 2020 年同期的三倍。

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