分析师们指出,全球投资者对中国证券的需求呈上升趋势。今年7月外资净流入中国债市213亿美元——这是自2014年开始发布相应统计数据以来的最高指标。外国投资者手中持有的债券总价值达到3600亿美元,比去年多13.7%。
人民币早在2016年就已被正式纳入特别提款权货币篮子。从那时起一些国家的央行便开始以人民币储备。截至2019年底已有70家央行储备人民币,而2018年只有60家。但人民币在世界外汇储备中的总份额尚未超过2%。根据国际货币基金组织的统计,2020年第一季度美元在世界储备中的份额为61.9%,欧元为20.05%,日元为5.70%,英镑为4.43%。中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室主任刘东民在接受卫星通讯社采访时就此指出,有几个因素阻碍人民币国际化的进程。
刘东民主任说:“当前人民币国际化最重要的推动因素之一是中国要实现资本账户的充分开放。然而截止目前中国资本账户的完全开放尚未实现,这实际上是影响人民币进一步国际化的一个很重要的因素。另外其它因素还包括:一是汇率的自由浮动,这与资本账户的充分开放相关联,如果汇率不能够自由浮动,资本账户的完全开放将难以实现;二是中国国内金融市场的充分对外开放,比如资本市场如果能够充分开放,那么就能够吸引更多的外国投资者用人民币来投资;三是中国的经济需要长期保持中高速的增长。”
然而摩根士丹利的分析师们认为,中国的经常账户将在不久的将来变成赤字。由于正在中国寻求改变自身经济的增长模式,即从出口转向国内消费,中国的耗费将不可避免地超过其生产的产品。耗费是指消费、投资和政府支出。到2030年中国的经常账户赤字预计将达到其GDP的负1.2%。摩根士丹利认为,在这种情况下,为了弥补2025年至2030年期间的赤字,中国每年至少需要净流入外国资本1800亿美元。
刘东民主任说:“我认为,是有希望的,原因在于目前中国经济的增长态势良好。尤其是中国的抗疫非常成功,使得国内的金融市场具有强大的吸引力,很多西方机构对投资中国的资本市场产生了更加浓厚的兴趣。我们可以看到,目前中国债券的收益率显著高于西方国家,外国投资者使用人民币投资到中国来,所获得的投资收益要高于投资西方国家,可以说这是中国吸引境外投资者最重要的因素。另外,从大的背景来看,中国正在加速推动金融改革与金融开放,所以未来中国国内的金融市场会用更好的条件来吸引境外的投资者,再加上中国当前经济增速非常稳定,我想这些都是有利因素。”
大多数金融市场发达的国家已经开始采取最低、甚至零利率政策来应对当前这场危机。这会使投资利润减少。中国不采取这种行动,而是将利率维持在较高水平,并且总体上推行温和的货币政策。鉴于中国,例如,和美国证券投资的可靠性具有可比性,因此中国市场和其他市场证券收益率之间的价差使中国市场对投资者越来越有吸引力。
尽管国际局势日趋复杂化,中国政府仍在采取便利外国资本进入中国市场的措施。就在几天前金融监管机构发布了外资债市准入新规草案。草案简化了许多流于形式的手续,并统一了外国投资者进入中国不同类型证券市场的机会。此外,外资负面清单也在不断减少。今年还取消了对银行、保险和经纪行业的外资份额的限制。几家外国金融公司已经申请对中国合资企业进行完全控股。其中,摩根大通成为首家完全控制其在华业务的公司。其他世界主要企业,例如,瑞银集团、野村控股公司和瑞士信贷集团,也紧随其后。