普京的俄罗斯能源企业私有化新模式

作者：俄新社观察员刘乾

俄罗斯总统普京昨天在会见企业家组织代表时提出了俄罗斯能源企业私有化的新模式--通过国有的俄罗斯石油天然气公司进行交易。但是，这种模式是否有助于俄罗斯经济结构的转型，现在还不清楚。

运作模式

普京昨天表示，俄罗斯能源企业的私有化计划不会发生变化，如果市场形势好转的话今年就可以开始。但他认为，这些公司目前的价值过低，因此不会廉价出售。

根据普京周三签署的总统令，政府需要确定2013至2015年能源企业私有化的计划。普京决定，在2015年之前，国有的俄罗斯石油天然气公司将成为能源行业的投资者，对这些公司的私有化进行投资。

普京说："能源行业的公司，他们对国家有特殊的价值。在现代条件下可以负责任的说，他们的估值不足，我们不希望他们以几戈比的价格被私有化，之后再以大笔的资金被转卖。"他强调："我们希望我们能够出售，如果出售，就以适当的价格，国家获得收入，以从经济重组的角度解决体制性问题。"

俄罗斯石油天然气公司成立于2004年。其目前主要是管理持有的俄罗斯能源企业股份：最重要的资产包括俄罗斯石油公司75.16%和天然气工业公司10.74%的股份。俄罗斯石油天然气公司的收益主要是这些公司支付的红利。而普京发布的总统令允许该公司用这些收入进行投资。

这样，俄罗斯石油天然气公司就获得了整合国有能源资产的能力。根据俄罗斯媒体报道，潜在的收购对象包括石油管道运输公司、国外石油公司，以及俄罗斯水电公司、联邦电网公司等。消息人士还表示，该公司还可能从公开市场上购买一些公司的股份（比如苏尔古特石油天然气公司）。

避免低价出售

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，普京提出的这种措施是为了使能源公司能够稳定的度过全球不稳定时期，正常实施投资计划，建设基础设施项目等。而经济发展部部长别洛乌索夫强调，，总统令并没有取消俄罗斯石油公司股份私有化的可能，其目的在于避免"可能加速的私有化行动"给俄罗斯政府带来的损失。

很多国际组织和经济学家对今年的世界经济走势感到悲观。目前存在希腊退出欧元区的传闻，今年欧元区的经济增幅可能为零甚至为负，包括中国在内的亚太地区经济可能放缓，美国经济也面临问题。

因此，俄罗斯前财政部长、公民倡议委员会主席库德林认为，欧洲的衰退已经开始，希腊的情况证明，其危机比想象的还要严重。而欧洲的衰退将导致俄罗斯经济增幅降低。

根据俄罗斯经济发展部的预测，2012年俄罗斯经济增幅为3.4%，而一些国际组织的预测要乐观一些。

由于国际市场波动巨大、俄罗斯能源企业对国际市场的依赖性偏高等因素，这些企业的价值确实偏低--甚至低于2008年经济危机时的价格。在这种情况下，盲目出售股份以及完成私有化计划是不明智的。

普京强调，俄罗斯的能源公司需要额外融资以进行自身发展，私有化是吸引资金的方式之一。在私有化条件不成熟的情况下，可以利用俄罗斯石油天然气公司的资本解决这些能源企业的问题--该公司资金充足且不是预算资金。

这样的话，通过俄罗斯石油天然气公司可以解决两个问题：作为开放式股份公司，该公司的投资使用的是自有资本，而不是预算资金，能够减少预算开支对能源企业的扶持。其次，这种方式可以提高公司市值，以避免低价出售。

实现资产整合

前总统、新任俄罗斯总理梅德韦杰夫，以及他以前的助理，刚被任命为负责能源事务的副总理德沃尔科维奇均主张尽快进行私有化，从而降低国家对经济领域的干预，改变俄罗斯的经济结构。

俄罗斯政府2010年批准的2011至2013年私有化计划规定，2011至2013年将出售的能源企业国有股份包括：俄罗斯石油公司25%股份，石油管道运输公司3.1%股份，俄罗斯水电公司7.97%股份和联邦电网公司4.11%股份。按照目前市值，后三者分别价值83亿、170亿和145亿卢布。

按照目前预算法案，俄罗斯石油天然气公司应该向政府缴纳大约890亿卢布的红利收入，因此，而这些收入用于购买上述公司私有化股份并不存在问题。这样就能够完成私有化交易。

更为重要的是，一直反对进行私有化的前副总理谢钦可能支持这样的交易。

刚刚被任命为俄罗斯石油公司总裁谢钦已经被推举进入俄罗斯石油天然气公司董事会，并有很大可能担任董事会主席。这样，在俄罗斯石油天然气公司的框架内，谢钦将完全有可能实现他以前的想法--将国有的能源资产整合到一起，建立一家类似于天然气工业公司的跨国能源巨头。合并的对象包括石油管道运输公司、国外石油公司和一些电力公司。

从某种意义上，加强国有能源资产的想法是有益的。不仅是整合资产，也能够建立起新的全球性巨头--俄罗斯已经通过天然气工业公司尝到了这种甜头，而俄罗斯石油公司可能成为第二张王牌。

而且，通过俄罗斯石油天然气公司还存在另一种可能：该公司成为代表国家的临时买家，以一个合适的价格接手资产，之后，在形势好转时再出售一次。这样，既没有取消梅德韦杰夫的私有化计划，也可以了谢钦整合资产的愿望，未来还可能为国家挣一大笔钱。

私有化的争议

一些专家对俄罗斯石油天然气公司参与私有化的有效性表示怀疑，有的专家甚至认为，这相当于放弃私有化。

Troika Dialog公司专家涅斯捷罗夫认为，按照国际惯例，通过控股公司管理企业的效率并不高。他认为，在这种模式下，政府没有能力发展其拥有的所有企业。而UBS专家切列帕诺夫表示，向国有的俄罗斯石油天然气公司出售国有股份，实际上并不属于私有化。而且，这还违反了通过私有化获得预算收入的计划。阿尔法银行专家奥尔洛娃则认为，在目前的经济形势下，指望俄罗斯公司股价大幅回升是不现实的。因此，总统普京的决定在某种程度上意味着俄罗斯"蒙着面纱"的放弃了私有化。

不过，前财政部长库德林认为，即使俄罗斯真的进行私有化，也不能解决减少国家干预经济生活的问题。他说："对国家干预经济的理解被简单化了。"

库德林认为，解决这个问题不能仅依靠私有化。"对那些已经被私有化的私营公司仍存在很大限制，包括行政壁垒和国家机关的限制。"他说，此外还必须改革国家行政体系，降低行政壁垒，从执法和司法的角度保护商业利益。

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