为什么都想贷款给中国？

中国政府债务市场全球最大债务市场之一，规模达14万亿美元。外国投资者所占份额仍然不大，仅为3190亿美元（约合人民币2.26万亿元）。但在“债券通”计划启动后，其规模开始迅速增长，因为该计划允许外国投资者通过香港市场在中国大陆债券市场进行投资，而无需在中国大陆开设交易账户。债券通将外国投资者从繁琐的行政手续中解放了出来，极大地方便了他们进入中国政府债券市场。

去年4月将以人民币计价的政府债券以及中国“政策性”银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，同样有助于吸引外国投资者。此后，外资蜂拥而至，购买的中国政府债券金额高达690亿美元。在彭博带动下，摩根大通（JPMorgan Chase）将中国债券纳入自己的指数，进一步增强了投资者的信心。

借方的金融状况越好，愿意为他提供融资的人就越多。在实际上可以保证投资回报的增长阶段对经济进行投资是顺理成章的做法。但是现在局势则变得不明朗了。根据上周发布的统计数据，一季度中国经济萎缩6.8％，为几十年来的首次。大多数分析人士认为，由于新冠病毒疫情让生产和商业活动大规模停止以及整座城市隔离，中国经济衰退不可避免。现在已经知道，一季度中国零售和固定资产投资下降近20％。

而且，由于新冠疫情已蔓延至全球，其他国家的经济也面临同样的严重困难。与中国不同，包括美国在内的许多发达国家都在积极推出货币刺激措施。世界市场仍然因即将到来的危机的未知规模而焦虑不安。中国国际问题研究院世界经济与发展研究所研究实习员徐雪梅在接受卫星通讯社采访时就此指出，在这种情况下，中国市场似乎成了投资者的“避风港”。

徐雪梅说：“海外投资者对中国债券市场兴趣增加，一是近期受疫情和油价波动影响，全球股票市场波动性普遍加剧，市场避险情绪上升；二是在全球货币政策宽松的情况下，美联储等央行大幅降息，国内外利差，比如中美利差，迅速扩大，中国债券收益比较可观；三是中国对海外投资者还是有很强的吸引力的，尽管有疫情的存在，但是中国经济长期向好的基本面没有被动摇，金融市场对外开放也在稳步推进，海外投资者对中国投资前景是看好的，这一点是最关键的。”

为了支持经济，发达国家决定降息，尽管在一些国家，它们在此之前就已迅速降至近零。例如，日本和许多欧洲市场现在实行的是负利率。就连十年期美国国债的收益率也仅稍高于0.5％。对于投资者而言，选择收益率达2.55％的中国债券显然是明智之举。由于投资组合中只要是政府债券和“政策性”银行债券，因此这种投资的可靠性无可非议。作为世界第二大经济体的中国，已经变得“如此之大而难以崩溃”。因此，在可靠性指标相对相等的情况下，资本将流向提供更高回报的地方。

对中国来说，现在海外投资者大量购买政府债券可能也很有帮助。中国政府正在积极采取财政刺激措施。但由于这个原因，3月财政收入下降26.1％。为填补资源短缺，中国财政部宣布准备新增1万亿元人民币专项债券。此前已批准发行了1.29万亿元债券。资金应用于地方政府实施的基础设施项目，以维持就业及恢复经济增长。