外商为何狂买中国国债?

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外国投资商正购买中国债券。据中国中央证券存管资料,2月份,外国投资商所购债券额创下了纪录,达1.95万亿元人民币(2810亿美元)。中国国债和政策银行的有价债券对外商销售增长最快。

国际机构因冠状病毒疫情,已经压低中国经济增长预测。据标普估计,中国2020年的GDP或仅能增长5%,如果疫情控制不住,那么,最悲观的场景是,增长或将下降到4.4%。野村证券据第一季度结果,认为中国的GDP是零增长。彭博经济(Bloomberg Economics)有关第一季度,给出略高的评估:1.2%。
中国政府并不否认,国家经济遭受重创。国家主席习近平在不久前举行的中共中央政治局常委会上强调,疫情相对较好地区,应尽快恢复经济活动。主席还指出,新冠病毒疫情对经济和社会领域影响巨大。他还补充说,长期看,负面影响可以消除。

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新冠病毒让华尔街遭受重挫
一如既往,中国中小企业因隔离措施还未完全恢复运行。这在经济活跃度方面已有体现。根据上周结果,PMI综合指数已跌倒28.9,尽管对中国来说,正常数据通常在52-55区间。然而,经济指数并未影响到国外投资商的行为,相反,他们在努力把钱压给中国。
据中央证券存管机构报告,2月份,外商手中的中国债券数量增加了3.4%。而且,政府债券更受欢迎:在外商1.95万亿总债券额中,此类债券额为1.34万亿元人民币。此外,中国政策性银行的债券也广受欢迎:2月份与上个月相比,外商购买的有价债券增加了6.8%。
中国现代国际关系研究院研究员陈凤英在接受卫星通讯社采访时指出,对中国债务工具兴趣增长的原因是,与其它国家的同类工具相比,中国债券能带来更高的收益。而且,中国债券的可靠性高。

她说:“债券收益高,自然就会出现投资者。比如,若购买欧洲债券,短期利率为负0.5%,长期收益也非常低;而放眼美国债券市场,其利率也降到了历史最低点,目前维持在1.3%左右,日本就更不用说了。相比之下显然中国债券收益较高。另外,汇率差也使得中国债券值得投资。目前疫情在全球蔓延,中国已不再是疫情的中心点,在全球经济非常紧张的情况下,美元贬值,人民币升值,那么中国债券肯定也是安全的。”

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中国债券受欢迎的另一个原因是,早前,外商很难接触到这些金融工具。去年,中国政府债券和国家政策性银行债券,已被列入彭博巴克莱指数(Bloomberg Barclays Indices)。一揽子套餐中,有150多种国债,此外还有国开行、农业发展银行和进出口银行的债券。在彭博巴克莱指数中,中国的债务总占比约为6%。摩根大通紧随彭博巴克莱指数,于2月末宣布,中国政府债券将被列入全球新兴市场政府债券指数系列。
据专家陈凤英介绍,目前,中国在世界债券市场居第三位,但对外商来说,这个市场并不太发达。尽管如此,前景展望,中国有价债券将像美国国债那样,成为流动性资产。

她说:“我认为还是有前景的。可以说中国开放债券市场是迟早的事情,只是美国毕竟是世界最大的债券市场,中国还需要一些时间发展。我想‘十四五’规划已经显示出了金融开放的迹象,包括未来汇率的可控市场化。因此若是确定这一方向,那股市、债市自然也都包含其中。和美国成熟的债券市场比,中国债市目前尚属于成长型,具有一定的潜力。”

中国股市也获得投资商的信任。今年沪深300指数,几乎是世界上表现最好的,尽管受新冠病毒影响。2020年,这一指数上涨了3%,要知道,此时段的世界其它股市都处熊市。比如标普500指数下跌了3%,英国富时100减少了1.6%。日本瑞穗银行分析师们认为,中国政府不会允许剧烈下跌,将继续执行刺激经济措施。也许,这才是投资商们的乐观所在。当整个世界都遭遇同样问题时,也许商界认为,有“国家之手”存在的地方才更为安全。

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